Marge de sécurité

Graham, B. (2018). L'investisseur Intelligent. Valor Éditions

« La légende raconte qu'un grand sage résumait l'histoire du monde à cet adage : «cela aussi passera.» Face au même défi, pour résumer le secret d'un bon investissement en trois mots, nous proposons la formule suivante : MARGE DE SECURITE. » p399

« La marge de sécurité ne fait que garantir que la probabilité de faire une plus-value est supérieure à celle de faire une moins-value, mais il n'y a aucune certitude. » p403

« Nous suggérons que la marge de sécurité soit employée pour distinguer une opération d'investissement d'une opération spéculative. » p404

Klarman, S. (1991). Margin of safety. Harper Collins.

« Comment les investisseurs peuvent-ils être certains d'atteindre une marge de sécurité ? En achetant toujours à une décote importante par rapport à la valeur commerciale sous-jacente et en privilégiant les actifs corporels par rapport aux actifs incorporels. » p94

« Les investisseurs ne peuvent faire que peu de choses pour contrer le risque: diversifier adéquatement, se couvrir le cas échéant et investir avec une marge de sécurité. C'est précisément parce que nous ne connaissons pas et ne pouvons pas connaître tous les risques d'un investissement que nous nous efforçons d'investir à rabais. » p112

Greenblatt, J. (2012). Vous pouvez être un génie de la Bourse. Valor Editions.

« Une façon de se créer un couple attractif risque / espérance de gain est de limiter fortement le risque que fait encourir une baisse en investissant dans des situations qui présentent une importante marge de sécurité. » p28

Greenblatt, J. (2011). Le petit livre pour battre le marché. Valor Editions.

« Acheter les actions avec un fort rabais offre une marge de sécurité et permet de réaliser des investissements vraiment profitables. » p48

Browne, C. (2008). Le petit livre pour investir à bon prix. Valor Editions.

« La beauté de l'investissement dans la valeur réside dans sa simplicité et sa logique qui se base sur deux principes à suivre : voyez combien ça vaut (valeur intrinsèque) et ne perdez pas d'argent (marge de sécurité). » p43

« Selon les principes de l'investissement dans la valeur, lorsque les actions sont à bas prix, il faut acheter. Faites abstraction de tous les bruits qui vous entourent et tirez avantage des titres en promotion. La réciproque est aussi vraie. Si les actions sont chères, si les valorisations atteignent ou excèdent la valeur intrinsèque et qu'il n'y a pas de marge de sécurité, il faut vendre. » p61

Martin, F. (2011). A Decade of Delusions. Wiley.

« Plus l'incertitude sur l'estimation (de la valeur intrinsèque) est élevée, plus la marge doit être grande (marge de sécurité). C'est vraiment assez simple. » p51

Montier, J. (2009). Value Investing : Tools and Techniques for Intelligent Investment. Wiley.

« Dans une certaine mesure, nous sommes protégés contre les conséquences vraiment désastreuses découlant de la situation antérieure par la marge de sécurité intégrée dans le processus d'achat d'actifs bon marché. C'est la seule forme de gestion des risques qui a du sens ! En achetant des actions dont les prix ont déjà baissé, nous réduisons le risque et augmentons la probabilité de rendement. » p317

Jean-Jacques, D. (2003). The 5 keys to value investing. McGraw-Hill.

« Dès son origine, le calcul de la marge de sécurité n'a jamais été lié à la volatilité du cours de bourse d'une entreprise. La plupart des investisseurs axés sur la valeur se sont toujours concentrés sur la valeur intrinsèque de l'entreprise en question. » p100