Patience
Graham, B., & Dodd, D. (2015). Security Analysis. Valor Editions.
« A notre avis, acheter sur des perspectives à court terme, c'est acheter des valeurs spéculatives. La faiblesse de cette stratégie est que le cours intègre déjà le consensus de marché. » p631
« Nous restons sceptiques sur la capacité d'un analyste à prévoir avec une certaine fiabilité l'évolution à court terme du cours d'un titre, que cette prévision soit fondée sur l'analyse technique du marché ou l'analyse de la conjoncture économique générale ou spécifique au titre. » p631
Buffett, W., & Cunningham, L. (2009). Les écrits de Warren Buffett : Les seuls conseils donnés par Warren Buffett aux investisseurs et aux managers. Valor Éditions.
« Comme nous investissons à long terme, la fluctuation des cours est sans importance pour nous ; sauf quand elle nous permet de renforcer notre position à un prix intéressant. » p55
« Notre objectif économique à long terme est de maximiser le taux de croissance moyen de la valeur intrinsèque par action. Nous ne mesurons pas la performance économique de Berkshire par sa taille ; nous la rapportons au nombre d'actions. » p55
« Naturellement, nous voulons gagner plus à court terme. Mais s'il y a conflit entre court et long terme, le long terme passera devant. » p79
Klarman, S. (1991). Margin of safety. Harper Collins.
« L'investissement axé sur la valeur exige beaucoup de travail acharné, une discipline inhabituellement stricte et un horizon d'investissement à long terme. » Intro
« Le plus grand défi consiste à maintenir la patience et la discipline nécessaires pour acheter uniquement lorsque les prix sont attractifs et à vendre lorsqu'ils ne le sont pas, en évitant la frénésie de performance court terme qui affecte la plupart des acteurs du marché. » Intro
« L'investissement axé sur la valeur combine l'analyse prudente de la valeur sous-jacente avec la discipline et la patience requises pour acheter uniquement lorsqu'une remise suffisante par rapport à cette valeur est disponible. » p87
« A long terme, l'approche fondée sur la valeur fonctionne si bien que peu de défenseurs de la philosophie, voire aucun, ne l'abandonnent jamais. » p88
« L'investissement axé sur la valeur est simple à comprendre mais difficile à mettre en œuvre. Les investisseurs de valeur ne sont pas des analystes ultra-sophistiqués qui créent et appliquent des modèles informatiques complexes pour trouver des opportunités attrayantes ou évaluer la valeur sous-jacente. Le plus dur est la discipline, la patience et le jugement. » p104
Brandes, C. (2004). Value Investing Today. McGraw-Hill.
« En tant qu'investisseur, vous devez accepter que la patience est nécessaire si des profits importants et durables doivent être réalisés en achetant des actions. » Intro
« Pour moi, les investisseurs sont ceux qui ont la confiance et la patience nécessaire pour appuyer leur jugement en achetant des actions qu'ils sont prêts à détenir pendant 5 ans ou plus si nécessaire. » p6
« La recherche et l'analyse fondamentales propres à l'entreprise permettent à l'investisseur de valeur d'évaluer la valeur intrinsèque de l'entreprise, indépendamment de la volatilité des fluctuations des cours des actions à court terme. D'après mon expérience, un portefeuille de titres, achetés à une décote par rapport à leur valeur intrinsèque, a fourni des rendements à long terme supérieurs. » p7
« Pour les investisseurs à long terme, les fluctuations de prix à court terme ont peu d'importance. » p164
« Les preuves historiques concernant la supériorité des actions par rapport aux autres actifs financiers sont sans ambiguïté: les actions ont largement surperformé les obligations, les matières premières, l'immobilier et l'or sur le long terme. » p178
« Alors que le reste du monde se précipite pour acheter de grands concepts ou le dernier grand nom, l'investisseur de valeur qui réussit doit rester ferme et s'en tenir à l'essentiel. Si vous maintenez une approche disciplinée, le courage de vos convictions et de la patience, je crois que vous trouverez que l'investissement dans des entreprises sous-évaluées à travers le monde est une poursuite enrichissante. » p206
Garcia Paramés, F. (2018). Investir à long terme. Valor Editions.
« Investir dans les actions n'est pas chose aisée. Cela suppose d'acheter ce que personne ne veut et de vendre ce que tout le monde tente d'acheter. Cela suppose de lutter contre notre nature. C'est une tâche qui peut s'avérer gratifiante à long terme, lorsqu'elle porte ses fruits, mais qui est éprouvante au quotidien. » p247
« J'insiste : la patience est le seul attribut indispensable pour investir avec des résultats. Un investisseur patient, même peu informé, découvre la pierre philosophale : l'Eldorado. » p285
Eveillard, J. (2016). En bourse, investissez dans la valeur. Valor Edition.
« Il est clair que la connaissance de l'investissement dans la valeur ne promet pas à elle seule une réussite automatique. La volonté de nager à contre-courant, la patience, beaucoup de travail et de la chance sont des aptitudes, dans cet ordre, qui sont également utiles et probablement nécessaires. » p7
Article : L'art de l'investissement Value : Jean-Marie Eveillard
« Si vous êtes un investisseur à long terme, vous acceptez à l'avance que de temps en temps, vous serez à la traîne parce que vous n'essayez pas de suivre vos pairs et que vous n'essayez pas de suivre l'indice de référence à court terme. »
« Je pense que les investisseurs de valeur qui essaient de voir des catalyseurs et qui accordent beaucoup d'attention au court terme se trompent. »
Article : Staying Power: Jean-Marie Eveillard
« Si vous êtes un investisseur à long terme, vous n'avez pas à vous soucier de la psychologie du marché. Comme l'a dit Ben Graham: «À court terme - le marché boursier est une machine à voter; à long terme, c'est une machine de pesage. »
« Si vous êtes un investisseur de long terme, vous acceptez par avance de ne faire aucun effort pour suivre votre benchmark ou vos pairs à court terme. Vous savez donc à l'avance que de temps en temps, vous serez à la traîne. »
« Il y a de l'impatience chez les investisseurs. Idéalement, si vous gérez de l'argent de manière professionnelle sur le long terme, vous voudriez que les actionnaires de votre fonds soient des investisseurs à long terme, mais ce n'est pas toujours le cas. »
Browne, C. (2008). Le petit livre pour investir à bon prix. Valor Editions.
« J'ai constaté à travers mes observations que l'investissement dans la valeur porte ses fruits à long terme et que cette stratégie n'a jamais, à ma connaissance, essuyé les revers retentissants des styles d'investissements plus séduisants et alléchants. » p210
« L'investissement dans la valeur requiert plus d'effort que de QI, et beaucoup de patience. Il s'agit plus d'un travail de soldat que d'une science de génie. Mais sur la durée, les investisseurs devraient être récompensés pour l'achat d'actions à bas prix. » p223
« La patience peut parfois représenter l'aspect le plus difficile de l'approche par la valeur. Après avoir déterminé qu'une action s'échange à 50 pour cent de ce que j'estime qu'elle vaut, tout le travail est pratiquement fait. Désormais, la balle est dans le camp de l'action. » p230
Montier, J. (2009). Value Investing : Tools and Techniques for Intelligent Investment. Wiley.
« La grande majorité des investisseurs à long terme qui réussissent sont des investisseurs de valeur qui rejettent la plupart des préceptes de l'EMH et MPT. » p17
« La sous-performance à court terme est souvent le sous-produit d'un processus d'investissement judicieux. » p210
« La patience est une vertu clé pour un investisseur de valeur. » p222
Jean-Jacques, D. (2003). The 5 keys to value investing. McGraw-Hill.
« L'objectif de l'investisseur de valeur est simple, acheter des entreprises solides à des prix exceptionnels afin d'obtenir de bons rendements après taxes sur le long terme. » p2
« L'investissement dans la valeur est très similaire au golf. Tout comme le golfeur, l'investisseur de valeur doit être bien formé à la patience et à l'humilité. » p121
« La clé est d'avoir la patience et la discipline pour affronter les marchés en baisse, tout en restant calme pendant les périodes de surchauffe du marché. » p166