Valeur intrinsèque

Graham, B., & Dodd, D. (2015). Security Analysis. Valor Editions.

« La valeur intrinsèque peut se définir comme étant la valeur justifiée par des éléments factuels (montant des actifs, résultats, dividendes, perspectives les plus probables) à distinguer de la valeur de marché, à savoir le cours de bourse (reflet de manipulations artificielles et de biais psychologiques). » p94

« Le point fondamental est de comprendre que l'analyse financière ne cherche pas à déterminer la valeur intrinsèque d'un titre avec une précision mathématique. L'analyse permet seulement d'affirmer que le cours est cohérent, pour obtenir un rendement obligataire, par exemple, pour justifier l'achat d'une action ou pour savoir si la valeur est largement sur ou sous-évaluée par rapport au cours du marché. » p95

Buffett, W. (automne 1984). The superinvestors of Graham-and-Doddsville. Hermes, Columbia Business School.

« Le fondement théorique partagé par les investisseurs venant de Graham-and-Doddville est d'estimer l'écart entre la valeur intrinsèque d'une entreprise et le cours de marché d'une action de cette entreprise. Ils ne font qu'exploiter les différences entre cours et valeur intrinsèque, sans se soucier de l'efficience des marchés. »

Buffett, W., & Cunningham, L. (2009). Les écrits de Warren Buffett : Les seuls conseils donnés par Warren Buffett aux investisseurs et aux managers. Valor Éditions.

« Notre objectif économique à long terme est de maximiser le taux de croissance moyen de la valeur intrinsèque par action. Nous ne mesurons pas la performance économique de Berkshire par sa taille ; nous la rapportons au nombre d'actions. » p55

« La valeur intrinsèque est la seule notion pour évaluer rationnellement l'intérêt d'un investissement ou d'une entreprise. » p285

Brandes, C. (2004). Value Investing Today. McGraw-Hill.

« La recherche et l'analyse fondamentales propres à l'entreprise permettent à l'investisseur de valeur d'évaluer la valeur intrinsèque de l'entreprise, indépendamment de la volatilité des fluctuations des cours des actions à court terme. D'après mon expérience, un portefeuille de titres, achetés à une décote par rapport à leur valeur intrinsèque, a fourni des rendements à long terme supérieurs. » p7

Article : Staying Power: Jean-Marie Eveillard

Vous savez que les investisseurs axés sur la valeur sont des investisseurs Bottum-Up, mais je prête une certaine attention au Top-Down. Premièrement, il ne peut pas être complètement ignoré. Deuxièmement, les valeurs intrinsèques que nous établissons pour les entreprises dans lesquelles nous investissons ou dans lesquelles nous envisageons d'investir ne supposent pas une prospérité éternelle. »

Browne, C. (2008). Le petit livre pour investir à bon prix. Valor Editions.

« La beauté de l'investissement dans la valeur réside dans sa simplicité et sa logique qui se base sur deux principes à suivre : voyez combien ça vaut (valeur intrinsèque) et ne perdez pas d'argent (marge de sécurité). » p43

« Dans un monde parfait, toutes les actions se vendraient à leur valeur intrinsèque. Mais le monde n'est pas parfait, ce qui n'est pas un mal et crée des opportunités d'investissement. » p50

« Selon les principes de l'investissement dans la valeur, lorsque les actions sont à bas prix, il faut acheter. Faites abstraction de tous les bruits qui vous entourent et tirez avantage des titres en promotion. La réciproque est aussi vraie. Si les actions sont chères, si les valorisations atteignent ou excèdent la valeur intrinsèque et qu'il n'y a pas de marge de sécurité, il faut vendre. » p61

O'shaughnessy, J. (2018). Ce qui marche à Wall Street. Valor Editions. p 443

« Les investisseur dans la valeur croient au bilan comptable de l'entreprise et pensent que le prix d'une action finira par monter pour retrouver sa valeur intrinsèque. » p32

Jean-Jacques, D. (2003). The 5 keys to value investing. McGraw-Hill.

« La volatilité n'est pas un risque, c'est une opportunité. Le vrai risque est un changement défavorable et permanent de la valeur intrinsèque de l'entreprise. » p14

« Dès son origine, le calcul de la marge de sécurité n'a jamais été lié à la volatilité du cours de bourse d'une entreprise. La plupart des investisseurs axés sur la valeur se sont toujours concentrés sur la valeur intrinsèque de l'entreprise en question. » p100

Marks, H. (2018). La chose la plus importante. Valor Editions.

« Pour investir de façon sûre et fiable, une estimation précise de la valeur intrinsèque est le point de départ indispensable. Sans elle, tout espoir de succès en tant qu'investisseur n'est que cela : de l'espoir. » p43

« Une évaluation exacte de la valeur intrinsèque est la base fondamentale pour investir dans la régularité, sans émotion et avec potentiellement des gains à la clé. » p55